Centriniai bankininkai sutinka: doleris vis dar yra geriausias šuo

Centriniai bankininkai sutinka: doleris vis dar yra geriausias šuo

Apie tarptautinę pinigų sistemą rašėme pakankamai ilgai, kad suabejotume dėl dažnai pasikartojančių teiginių apie dolerio žlugimą.

Žinoma, matome, kodėl žaliavalgę reikia nuversti. JAV nebėra tokia ekonominė galia, kokia buvo anksčiau, infliacija yra aukščiausia per kelis dešimtmečius, o dabar Vašingtonas įšaldė šimtų milijardų dolerių vertės turtą, kurį valdė režimai, kurių jai nepatinka.

Tačiau istorija byloja, kad pasaulinės rezervinės valiutos statusas paprastai veikia kaip teflonas atvirkščiai – iš tikrųjų sunku išnaudoti visą tą nepaprastai didelę privilegiją. Mūsų tikėjimas doleriu tik sustiprinamas, kai susiduriame su tokiais grynuoliais, kaip šis:

Šis konkretus įrodymas gaunamas mandagumo dėka Centrinė bankininkystėNaujausia kasmetinė oficialiojo sektoriaus rezervų valdytojų apklausa – tai yra žmonių, atsakingų už centrinių bankų visame pasaulyje sukauptų lietaus dienų atsargų investavimą.

82 rezervatų valdytojų, kurie kartu valdo milžiniškus 7,3 mlrd. USD vertės rezervus, arba 48 procentus viso pasaulio, apklausa buvo atlikta nuo vasario iki kovo vidurio. Taigi kai kurie respondentai galėjo pagrįsti savo atsakymą po to, kai dėl Maskvos invazijos į Ukrainą buvo nuspręsta ant ledo užversti apie 300 mlrd. USD vertės Rusijos centrinio banko turto.

Tačiau atvirai kalbant, abejojame, ar ši minia buvo per daug iš naujo įvertinta. Tokiems dideliems konservatyviems investuotojams, kaip šie, realios alternatyvos tiesiog nėra. Kaip pažymėjo šis apklausos respondentas:

Tai ne apie absoliutų saugumą. Kalbama apie santykius tarp pasirinktų valiutų. O vertinant santykine verte, USD vis dar yra didžiausia ekonomika pagal mokesčių generavimą, ji yra technologiškiausia ekonomika (didžiausios pasaulinės technologijų įmonės yra iš JAV), ji turi didžiausią finansų rinką, skaidriausią reguliavimą ir ilgiausią. tradicija.

Tai nereiškia, kad nebuvo domimasi ir kitomis valiutomis – daugiau nei pusė apklausos respondentų investuoja į Australijos ir Kanados dolerius bei renminbi. Taip pat didėja susidomėjimas alternatyvomis:

Palyginti su praėjusių metų apklausa, investicijų į Australijos ir Kanados dolerius skaičius nežymiai išaugo, tačiau ženminbi padidėjimas yra reikšmingas – 41 ženminbi 2022 m., palyginti su 33 2021 m. respondentų sako, kad dabar svarsto galimybę investuoti. Įdomu tai, kad respondentų, investuojančių į ofšorinius renminbi, skaičius yra mažesnis nei 2021 m. – 22…

. . . Vertinant regioniniu mastu, Afrikos centrinių bankų atsargų valdytojai išsiskiria tuo, kad investuoja į renminbi (tiek atviroje, tiek jūroje) ir į realias valiutos kursą, kurio procentinė dalis yra aukščiau, taip pat į Pietų Afrikos randus. Atsargų valdytojai iš Amerikos pirmenybę teikia Skandinavijos valiutoms, taip pat Singapūro doleriui ir Korėjos vonui. Vonas populiarus tarp Azijos rezervų valdytojų: trečdalis imties investuoja į šią valiutą, o apklausoje – 19 proc. Šiek tiek daugiau nei 70% atsargų valdytojų investuoja į Australijos dolerį ir beveik pusė į Naujosios Zelandijos dolerį, o tai yra daug daugiau nei apklausoje. Didelė parama buvo ir Singapūro doleriui.

Tačiau, kalbant apie bendrą vaizdą, šios diversifikacijos pastangos yra dalelės. Kaip ne kartą rodo TVF ketvirtinė oficialiojo sektoriaus turto valiutinės sudėties suma:

Oficialių užsienio valiutos atsargų sudėties diagrama nuo 2000 m., rodanti, kad doleris ir toliau atlieka pasaulio atsargų valiutos vaidmenį ir sudaro daugiau nei 50 % viso pasaulio atsargų.

Žinoma, kažkada visa tai pasikeis. Jokia rezervinė valiuta nelieka viršuje amžinai. Tačiau jei centrinio banko atsargų valdytojai turi ką nors bendro su tuo, doleris greitai niekur nedings.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *